Indicateurs clés Morningstar pour le Groupe Banque TD

- Estimation de juste valeur : 93 $CA

- Cote Morningstar : ★★★

- Cote de bastille économique Morningstar : Élevée

- Cote d’incertitude Morningstar : Moyenne

Mise à jour des actions de la Banque TD

Après avoir jeté un regard neuf sur la Banque Toronto-Dominion, nous actualisons notre estimation de juste valeur à 93 CAD/65 USD par action, au lieu de 92 CAD/65 USD. Nous maintenons notre Cote d’allocation du capital à Standard, au lieu d’Exemplaire, en raison des échecs de la société en matière de lutte contre le blanchiment d’argent aux États-Unis. Nous estimons que le prix des actions est à sa juste valeur.

Nous pensons que la Banque TD dispose d’une bastille élevée dérivée des avanatage de coûts et des coûts de transfert, étayée par sa part dominante et ses rendements supérieurs sur les marchés canadiens. La banque tire environ 55 % de ses produits du Canada et 40 % des États-Unis. Elle remédie actuellement au système de lutte contre le blanchiment d’argent de son segment de banque de détail américain après avoir reçu une amende de 3,1 milliards d’USD et un plafond d’actifs pour ses filiales bancaires américaines en octobre 2024. Nous estimons que les problèmes liés à la lutte contre le blanchiment d’argent sont essentiellement limités aux activités de détail aux États-Unis et nous nous attendons à ce que les coûts d’exploitation de la banque soient durablement plus élevés. Néanmoins, nous apprécions la solidité des activités bancaires canadiennes de la TD et sommes convaincus que la banque peut générer des rendements excédentaires au cours de la prochaine décennie et, plus vraisemblablement, au cours des 20 prochaines années.

Notre estimation de juste valeur correspond à 1,9 fois la valeur comptable tangible à la fin janvier 2025. Nous avons intégré la vente par la banque de sa participation de 10,1 % dans Charles Schwab et le plan de rachat d’actions d’environ 8 milliards de dollars canadiens avec le produit de la vente. Nous estimons également que la banque devra supporter des coûts d’environ 2,5 milliards CAD en 2025 en raison du repositionnement de son bilan américain. Nous prévoyons que la TD connaîtra une croissance annuelle moyenne des prêts d’environ 3,5 % au cours des cinq prochaines années et que le revenu d’intérêts net augmentera à un taux annuel composé de 3,2 % au cours des cinq prochaines années. Nous prévoyons un rendement normalisé des capitaux propres corporels de 14 %, ce qui est bien supérieur au coût des capitaux propres de 9 % qui nous a été attribué.

L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.